黄金周讯

一周黄金业务资讯20190506
发布日期:2019-05-06

一、黄金市场资讯与行情

14月会议整体偏鹰

美联储决议声明:将在货币政策上保持耐心,维持联邦基金利率目标区间不变、维持贴现利率在3%不变。美国经济活动按稳固的速度增长,劳动力市场表现强劲。就业人口一直在稳健地增长,失业率保持在低位。基于12个月的整体和核心通胀已经下滑,处于2%下方,撤销关于能源价格造成通胀偏低的表述。基于市场的通胀指标保持在低位。消费者开支和商业投资都在一季度放缓。重申FOMC提及全球形势和(美国)通胀受抑。

美联储主席鲍威尔:我们的整体目标是维持经济扩张和促进就业。相比FOMC的预期,美国经济和就业人口增速都更强劲;但在一定程度上,美国通胀走软。消费开支和商业投资可能会回暖。整体而言,美国经济保持在健康的轨道上。稳健的基本面正支持着经济活动。美联储讨论了在持有资产方面关于更长到期时间的组合。我们现在考虑朝着持有更长到期时间的资产倾斜。2019年稍晚,美联储将重新讨论所持资产的到期时间问题。下调IOER是小幅度的技术性调整,并不意味着FOMC政策的转变。美联储认为加息或降息的可能性(都)不大。当前,我们的政策立场是适宜的。

美国一季度核心通胀疲软,那与美联储实施了的加息政策无关。在一定程度上,美国的低通胀问题似乎是暂时性的,也是特殊的。通胀若顽固地高于、或低于2%,都会是问题。通胀将逐月、逐个季度地波动。美国经济中的闲置问题仍然会对通胀产生小规模的影响。美联储预计,低通胀问题将是暂时性的,未来将会上扬。

【美联储主席鲍威尔5月1日新闻发布会要点总结】

(1)、当前政策立场适宜,美联储认为加息或降息的可能性并不大。

(2)、下调IOER是小幅度的技术性调整,并不意味着FOMC政策的转变。

(3)、美联储可能会在后续几次FOMC政策会议上研究回购工具。

(4)、美国一季度核心通胀疲软,那与美联储实施了的加息政策无关。

(5)、在FOMC决策上不考虑短期性政治问题。

(6)、美国经济整体健康,预计通胀将随着时间的推移而保持在2%,截尾均值通胀指标保持在2%附近。

(7)、美联储正在评估关于沃克尔规则改革的反馈意见。

2美联储官员对低通胀存在分歧

圣路易斯联储布拉德(2019年有投票权):如果美国通胀在夏季之后仍然偏低,我届时将对FOMC降息持开放态度。美联储1月份撤销了未来进一步加息的可能性,那是一个重大的行动。美联储1月份的政策(立场)变更已经帮助降低美债收益率,应当会推高美国通胀。希望通过观察美国第二季度的经济数据,以判别通胀是否的确回暖。通胀现状和通胀预期双双偏低,这让人感到担忧。美联储当前的货币政策“略微偏紧”,应当“小心”。

芝加哥联储主席埃文斯(2019年有投票权):如果美国经济趋软,美联储可能需要降息;而若通胀转而变得更加强劲,则可能需要加息。经济所面临的下行风险似乎比上行风险更加突出,采取审慎的政策方式是有保障的。近期核心PCE通胀表现疲软,加重我对美国通胀前景的担忧。在核心通胀没有表现出显著上行动能的情况下,即便核心通胀上升至2.5%,我也不会感到担忧。如果将美联储所持资产集中到到期时间偏短的资产,可能会有助于未来的资产负债表刺激操作,但可能会造成意想不到的后果。

美联储副主席克拉里达(2019年有投票权):美国经济形势良好。美联储能承受“政策行动取决于经济数据”这样的立场。当前,美国联邦基金利率处于预估的中性利率区间之内。实际薪资正在上涨,这与生产力相符。美联储将在必要时研究“如需任何进一步的调整,将采取何种行动”。通胀压力受抑,通胀保持稳定属于预料之中的事。

克利夫兰联储主席梅斯特(2020年有投票权):美联储目前的通胀框架运作良好。抛弃美联储作为利率预测工具的点阵图是个“错误”。稳定的通胀预期意味着没有必要动利率,没有看到美联储在通胀目标上的可信度的风险。通胀预期稳定、就业市场强劲和持续增长,这使得不存在使美联储调整利率的令人信服的理由。预计通胀疲软是暂时的,美国今年经济增速在2-2.5%之间。

达拉斯联储主席卡普兰(2020年有投票权):美国2019年GDP增速大约为2.25%。预计2019年年末的核心通胀在2.0%以内。预计劳动力市场将进一步趋于紧俏,并适度地提振薪资。经济结构的变化也可能抑制通胀。通胀可能低迷,原因是自然失业率低于此前预期。

3鲍威尔再遭集体施压

美国总统特朗普:虽然美国通胀偏低,但美联储已经多次加息。美联储已经实施了大规模量化紧缩(QT)。如果美国利率已经降低,美国经济就会像火箭一样上升。呼吁美联储实施量化宽松(QE)。呼吁美联储降息100个基点。

美国副总统彭斯:特朗普认为经济增长周期“刚刚开始”。经济中看不到任何通胀因素,我们应该考虑降息。现在不是应该加息的时候,可能应该考虑降息。应该再次审视美联储的双重使命(即就业和通胀)。特朗普对于给美联储带去新观念持开放态度。特朗普正在寻找能帮助经济增长的新的美联储理事提名人选。特朗普希望美联储理事提名人忠于自由市场。特朗普对于美加墨三国新的自贸协定(USMCA)得到批准有信心。美国白宫经济顾问Kudlow:美国就业数据是井喷的数据。认为美联储应该考虑降息。

4英国央行放弃鸽派立场

英国央行会议纪要:货币政策委员会(MPC)以9-0支持维持利率不变,预期9-0。MPC以9-0维持国债购买规模不变,以9-0维持企业债购买规模不变,符合预期。

英国央行:预计英国2019年一季度GDP增速为0.5%(2月时预估为0.2%)。预计英国2019年二季度GDP增速为0.2%。预计英国2019年全年GDP增速为1.5%(2月时预估为1.2%),2020年GDP增速为1.6%(2月时预估为1.5%),2021年GDP增速为2.1%(2月时预估为1.9%)。

英国央行:基于市场利率,预计一年后英国通胀增速为1.72%(2月时预估为2.35%),两年后为2.05%(2月时预估为2.07%),三年后为2.16%(2月时预估为2.11%)。

英国央行:在目前的利率水平下,通胀在未来两年将高于目标水平。一季度GDP增速可能受到股市上涨的提振,英国2月GDP增速略高于预期。在预测区间结束时,通胀将越来越高于目标,经济运行将超出产能。重申在未来一段时间内,为达到通胀目标,需要逐步和有限地加息。等待更多通胀压力信息的成本相对较低,薪酬增长趋于平稳。重申对英国退欧的政策回应不是自动的,可能是双向的。

5、美国一季度经济不具有持续性

美国一季度实际GDP年化季环比初值为3.2%,创2018年三季度以来新高,高于此前预期值2.3%,同时也较前值2.2%大幅回升。

增速超预期的原因之一,是美国联邦和地方政府投资以2.4%的速度反弹;另一个原因是库存增加,这对GDP贡献了0.65%增速,在去年四季度(10-12月)库存增加了十分之一(达968亿美元),今年一季度为1284亿美元。但是,占美国经济2/3的消费增速从去年四季度的2.5%下滑到1.2%,其中汽车和其他商品的消费下滑比较明显。设备支出同样急剧刹车,仅增长0.2%,创2016年三季度以来最低。住宅增速下滑到2.8%,为连续第五个季度下滑。综合来看,美国一季GDP高增速可能在下季度出现反复。

本周展望

上周国际金价仍在消化美国一季度强劲的GDP数据以及不如市场预期鸽派的美联储议息会议的影响下一度下探至前期低点。目前美联储对于美国经济表现较为乐观,但对于通胀状况存在较大分歧,鲍威尔认为是暂时性因素,而越来越多官员却并不认同,认为若通胀持续低迷,则对降息持开放态度。此外,鲍威尔正遭到越来越重的政治施压。周五公布的非农数据较为强劲但薪资增速低迷。此外,4月26日公布的美国一季度GDP数据超出市场预期,但从各因素的贡献度看预计难以持续。另外,上周公布的ISM制造业与非制造业PMI双双不及预期。

欧元区数据则出现改善的势头。经济与通胀都超出预期,暗示欧元区经济或已触底,未来将开启缓慢复苏。

近期影响金价的因素多空交织,使得金价波动较大。整体看目前处于震荡筑底的阶段。若本周美国通胀数据依然疲弱,则金价将有望摆脱弱势格局;若通胀数据意外强劲,则金价仍将有可能向下试探上升趋势线支撑。

---摘自山金金控研究院微信公众号

201956

 

二、金价走势

(一)上周积存金价格走势

单位:元/

日期

4月29日

4月30日

5月1日

5月2日

5月3日

积存金价格

281.23

280.45

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注:我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价;本表中报价为当日首次报价。

(二)上周实物黄金价格走势

单位:元/

日期

4月29日

4月30日

5月1日

5月2日

5月3日

实物金基础价格

282

281

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注:我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价,具体实物按不同产品适当加价;本表中报价为当日基础金价首次报价。