一、黄金市场资讯与行情

1、中美贸易形势跌宕起伏

周一(5月20日)美国政府放松对华为的限制，让人松了口气。据法新社消息，美国官员周一决定，将对华为的禁令延迟90天实施，直到8月中旬才会生效，理由是华为及其商业伙伴需要时间来升级软件以及处理一些合同义务问题。

周二 (5月21日)有消息称，美国又考虑对海康威视和其他几家中国科技企业“断供”。

据纽约时报5月22日报道，特朗普政府正在考虑将中国监控巨头海康威视列入黑名单，限制其购买美国技术。美国商务部可能要求美国企业获得政府批准才能向海康威视供应零部件，以此限制该公司获得其设备所需相关技术。

据人民日报报道，针对美国欲制裁中国企业海康威视，外交部周三回应称，中方反对美国滥用国家力量，国家间的贸易和投资关系，必须是建立在相互尊重和平等互利的基础上的！

之前市场预期6月28日G20峰会中美两国元首会面，届时可能会达成新的共识，从而为两国紧张的贸易局势降温。目前也仅剩一个月左右的时间，美方不但没有释放任何诚意，反而选择继续极限施压，因此不可对习特会抱有过高期待。

2、欧美货币政策取向分化加剧

美联储公布会议纪要显示，美联储官员认为，在加息的决策方面，即使全球经济环境继续改善，耐心在一段时间可能也还是适合的。大多数官员认为，近期通胀下行可能是暂时的。少数人认为，如果经济发展符合他们的预期，可能需要收紧货币政策。鉴于大部分美联储官员认为通胀疲软是暂时的，这降低降息可能性，同时仍有少部分官员保留年内加息的选项。

欧洲央行4月会议纪要：近期一些数据比预期差。对于下半年经济复苏的信心有所回落，数据仍与基本情景吻合。欧洲央行可以权衡是否需要缓解负利率的副作用。一些官员认为可以将TLTRO作为备选方案，一些希望用TLTRO调整政策立场。定向长期再融资操作（TLTRO）将在即将举行的会议上决定；将基于银行的传导考虑其增速。通胀低于欧洲央行的目标让人不安。自去年9月以来，欧洲贷款状况有所疲软，与经济增长放缓相符。

从美联储与欧央行对于经济前景以及货币政策的措辞来看，货币政策分化加剧。从经济层面看，美相对强欧相对弱的经济格局确立；从货币政策看，美联储按兵不动，欧央行未来则有实施更大规模宽松的预期，这将强化强美元的判断。

3、英国脱欧前途茫茫

周五英国首相特蕾莎·梅宣布，将在6月7日辞职，在执行英国脱欧公投方面已经尽了最大努力，将会继续担任首相的工作直到选出新首相。

特蕾莎·梅称，保守党党首选举将于6月10日开始，保守党需要一个温和的党首。

欧盟委员发言人：欧盟委员会主席容克喜欢与梅共事。无论新任首相是谁，容克都将同样尊重并与之建立工作关系。欧盟在脱欧问题上的立场没有改变。欧盟的假设仍然是英国将于10月31日脱欧。欧盟偏向于英国在达成协议的基础上有序脱欧。

特蕾莎·梅宣布辞职，暗示之前所作的努力化为乌有，将英国脱欧引向更加不确定的未来。目前可以确定的是，大部分议员还是同意，英国还是要脱欧的，但怎么脱，没人知道。脱欧再度成为未来很长一段时间内的不确定性来源，可能阶段性发酵，整体来看对金价影响偏中性。

本周展望

由于避险情绪再度笼罩市场，上周贵金属探底回升。中美贸易摩擦加剧、全球经济前景不乐观以及英国脱欧等风险事件扰动，使得黄金具备较好的配置价值。但从另一个方面看，美欧经济前景、货币政策分化加剧，以及地缘政治因素等，这些都将推高美元，从而压制金价。在强美元以及弱经济的判断下，预计黄金主要以结构性机会为主，即下跌空间有限，上涨也将收到抑制。

技术上看，美元指数上周创新高后大幅回落，下方将考验布林带中轨支撑。黄金上周突破日线中轨压制，有望继续向上试探1290趋势线压力，本周波动区间1275-95之间。国内金价方面，一行两会近期密集发声，将对空头形成极大威慑，预计人民币将维持稳定，甚至有小幅升值的可能。因此，国内金价表现可能弱于国际金价。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2019年5月27日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。