一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

因民主党获得参议院控制权以及美联储偏鹰派的会议纪要的影响，美国指数触底反弹。金银价格双双冲高后大幅回落，白银跌幅大于黄金黄金，金银比反弹。与此同时，美股继续创历史新高，十年期美债收益率大幅反弹，人民币延续升值趋势。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价冲高回落，冲高阶段是由于周初民主党夺得参议院控制权提振美国政府将出台更多经济刺激政策的预期。后大幅回落则是由于美联储偏鹰派的会议纪要和官员讲话引发市场对于美联储可能提前结束宽松政策的担忧。

1.民主党掌控参议院使得市场预期未来将有更多刺激措施出台。1月5日，美国佐治亚州两个参议员关键席位决选，均被民主党拿下。加上众议院，已形成民主党同时掌控参众两院的格局。

解读：民主党获得参议院控制权，这使得拜登正式就任总统后推出更多经济刺激计划的政策阻力大大降低。但需要注意的是，未来实施这些经济刺激计划将通过大规模发行国债的方式，导致国债收益率上涨。实际利率走强，利空金价。

2.美联储会议纪要及部分官员讲话使得市场担忧美联储可能提前结束宽松。1月7日，美联储公布12月份货币政策会议纪要。纪要显示，官员几乎一致投票决定维持购债计划不变，但为货币政策调整预留操作空间。一些委员指出，一旦在最大就业和物价稳定方面取得进展，便可以逐步减少资产购买，最终可能会像2013年至2014年那样逐步退出量化宽松政策。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克表达了对未来数月前景的乐观看法，称如果新冠疫苗的配发一如预期提振了经济，那么美联储今年可能开始削减每月资产购买规模。

解读：12月会议纪要中，美联储在进入本轮货币宽松周期以来第一次发出缩减资产购买的信号，使得市场预期美联储可能提前结束宽松的货币政策周期。此外，随着经济复苏预期强化，未来美联储持鹰派政策立场的官员阵营可能逐步扩大，这不利于长期黄金走势。

3.近期公布的经济数据好坏不一。上周公布的美国12月ISM制造业与非制造业PMI分别为60.7、57.2，均超预期。但公布的12月新增非农就业数据差于预期，其中：新增非农就业人数减少14万人，市场预期增加5万人；失业率6.7%，预期6.8%。

解读：PMI数据超预期表明经济景气程度在继续改善，但就业数据疲弱。主要是由于疫情形势以及新冠救助计划未及时出台，打压就业市场，完全恢复至正常水平需要时间。这意味着短期内美联储仍有必要维持当前的货币政策状态，但长期看，随着就业市场复苏，货币政策正常化将随之来临。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：12月ISM制造业PMI60.7，预期56.7，前值57.5；12月ISM非制造业PMI57.2，预期54.5，前值55.9；12月新增非农就业-14万人，预期5万人，前值24.5万；失业率6.7%，预期6.8%，前值6.7%。

其它国家：欧元区12月未季调CPI年率初值-0.3%，预期-0.3%。

四、本周金价走势展望

1.关注美联储官员立场。本周包括鲍威尔在内的多位美联储官员将就经济状况与货币政策发表讲话，在当前货币政策敏感期，需关注官员政策立场。若维持宽松基调，则金价有望在此附近企稳；相反，若有更多的鹰派声音，则金价可能面临进一步下跌的风险。

2.关注本周公布的一系列重要经济数据。本周美国将公布12月通胀以及零售销售数据。若数据不及预期，则意味着经济出现放缓迹象明显，需要更多政策支持，将会利多金价；相反，若数据超出预期，则可能短期打压金价。

短期来看：金价由紧缩预期打压，预计震荡偏弱，区间1800-1870美元/盎司。

中长期看：1）、货币紧缩预期压制；2）、全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年1月11日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。