一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

市场继续消化美联储可能提前结束宽松政策的预期，美元指数反弹，金银价格下跌，金银比继续回升。与此同时，美股创出历史新高后回落。十年期美债收益率小幅下跌，人民币贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价震荡下跌，主要是由于市场继续消化美联储年内可能缩减购债规模的预期。另外，拜登宣布大规模经济刺激方案加大了美债名义收益率上行压力，也利空金价。

1.鲍威尔讲话并未打消市场疑虑。1月15日，美联储主席鲍威尔发表讲话。称经济离美联储的目标还很远，加息时点不会很快到来。现在不是退出货币宽松政策的时候，且利率和资产购买指引不是基于时间，而是基于结果。在美联储开始考虑逐步缩减资产规模之前，会与市场进行充分沟通。

解读：美联储内部对于缩减购债规模存在较大分歧，鲍威尔的讲话一方面表明短期内货币政策仍旧整体偏宽松，但另一方面也为未来某个时间点逐步退出宽松提前做了铺垫。因此，未来经济表现对于货币政策的前瞻作用更加关键。若经济改善，则紧缩预期将继续施压金价；若经济疲弱，则金价可能迎来阶段性上涨。

2.拜登宣布大规模刺激计划加大名义收益率上行压力。1月15日，当选总统拜登公布了总规模达1.9万亿美元的经济刺激方案。其中：约4000亿美元用于抗击疫情、约1万亿美元将为受疫情冲击的美国家庭提供经济纾困、约4400亿美元为中小企业、州和地方政府等提供援助。

解读：在去年12月底特朗普签署9000亿美元新冠纾困法案后不久，拜登再度推出1.9万亿美元的经济刺激方案。一方面，该方案能否通过存在较大的不确定性，一些国会议员表示反对政府再度大幅扩张财政赤字和推高政府债务；另一方面，大规模财政刺激也将进一步加大美债名义收益率上行压力，从而对金价构成利空因素。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：12月CPI年率1.4%，预期1.3%，前值1.2%；12月零售销售月率-0.7%，预期0，前值-1.1%；12月PPI年率0.8%，预期0.8%，前值0.8%。

其他方面：中国12月社会融资规模17200亿元，预期21850亿元，前值21300亿元；12月M2货币供应年率10.1%，预期10.7%，前值10.7%。

四、本周金价走势展望

1.关注主要央行利率决议。本周加拿大、日本和欧洲央行公布利率决议。在疫情形势严峻的背景下，预计央行维持宽松货币政策立场，对金价构成一定支撑。

2.关注本周公布的一系列重要经济数据。本周欧美主要国家公布1月Markit制造业PMI等数据，市场预期均低于前值。若不及预期，则意味着经济复苏势头疲弱，需要更多政策支持，对金价构成一定程度的利好；相反，若数据超出预期，则可能短期继续打压金价。

短期来看：短期多空因素交织，预计金价触底反弹，区间1800-1870美元/盎司。

中长期看：1）美联储紧缩预期；2）全球经济复苏使得金价中长期可能呈现震荡下跌。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年1月18日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

（二）上周实物黄金价格走势注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。