一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

因美国经济数据强劲，美元与美债收益率继续反弹。加上白银市场炒作预期快速降温，上周金银下跌，金银比自低位有所回升。与此同时，新一轮经济刺激计划出台在即，美股高恢复上涨，十年期美债收益率反弹，人民币小幅贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价震荡下跌，主要是由于白银市场炒作情绪迅速降温拖累金价。同时，美元指数与美债收益率大幅反弹成为推动金价下跌的最主要因素。但新一轮经济刺激计划取得进展，短期限制金价进一步下行的空间。

1.白银市场炒作情绪降温拖累金价。上周一国际现货白银大幅上涨，盘中一度突破30美元/盎司。但随后芝加哥商品交易所紧急上调白银期货交易保证金，炒作情绪开始降温。

解读：随着白银价格大幅调整，反映市场波动率的VIX指数也自高位回落。市场避险情绪下降，拖累金价。

2.美元与美债收益率上升压制金价。上周美国公布的经济数据普遍超预期，制造业与非制造业PMI均位于高位，当周初请失业金人数与耐用品订单均好于预期，表明美国经济正逐步从疫情中开始恢复。

解读：当前美国疫苗接种进展远远好于欧洲，欧洲由于疫苗供应不足导致经济活动未能完全重启，预计美国经济复苏将持续领先欧洲。欧美经济分化使得美元指数与美债收益率年初以来持续上升，从而压制金价。3.经济刺激计划取得进展限制金价下跌空间。参议院在5日早间通过预算决议，该决议将允许国会在没有共和党支持的情况下通过1.9万亿美元的经济刺激计划。当日下午，众议院以219票赞成、209票反对的最终表决通过了参议院修正的预算决议。众议院议长佩洛西表示，计划在两周内通过经济刺激计划，最终立法可能会在3月15日之前在国会通过。

解读：这一关键的程序性步骤将进一步推进美国总统拜登1.9万亿美元经济刺激计划的批准程序，短期内有望刺激通胀预期走高，从而利好金价。但中长期看，大规模经济刺激政策将利好美国经济加速复苏，从而推高美债名义收益率，金价中长期仍面临下行压力。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：1月ISM制造业PMI58.7，预期60，前值60.5；1月ADP就业17.4万人，预期5万人，前值-12.3万人；1月ISM非制造业PMI58.7，预期56.7，前值57.2；1月新增非农就业人数4.9万人，预期10.5万人，前值-14万人；1月失业率6.3%，预期6.7%，前值6.7%。

其它国家：欧元区四季度GDP年率初值-5.1%，预期-5.3%，前值-4.3%；1月未季调CPI年率初值0.9%，预期0.6%，前值-0.3%。

四、本周金价走势展望

1.经济刺激计划获批进程有望加快短期利多金价。参议院通过预算决议，使得民主党可能绕过共和党推出1.9万亿美元的经济刺激计划。短期而言，可能提振市场通胀预期并压制美元，金价也有望迎来反弹。

2.预计鲍威尔讲话维持近期措辞。2月11日，美联储主席鲍威尔将发表讲话。预计延续近期讲话措辞，即：强调货币政策维持宽松立场但对缩减购债规模持开放态度，金价中长期仍面临利空因素。

3.关注美国通胀数据。本周美国公布1月通胀数据，市场预期CPI好于前值，但核心CPI不及前值。若通胀疲弱，货币政策维持宽松的时间可能更长；若好于预期，在美联储平均通胀目标制的框架下，预计也不会对金价构成利空。

短期来看：在财经济激计划的影响下，金价有望反弹，本周价格区间1790-1840美元/盎司。

中长期看：1）、货币紧缩预期压制；2）、全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年2月8日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。