一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

因全球经济进一步复苏的预期增强，非美货币表现强于美元。同时，通胀预期抬升导致名义利率进一步上行，上周黄金价格大幅下跌。白银由于商品属性较强，表现强于黄金。与此同时，新一轮经济刺激计划出台在即，美股延续上涨，十年期美债收益率大幅上涨，人民币小幅贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价大幅下跌，主要是由于随着疫情形势向好以及疫苗接种加速，经济复苏预期升温。股市和大宗商品等资产价格普遍上涨，美债名义利率大幅攀升，从而打压金价。

1.全球疫情形势向好和疫苗接种有序进行推升经济复苏预期。最新数据显示，全球以及美国每周新增确诊病例已连续第六周下滑，表明持续一年多的全球新冠疫情迎来拐点。

此外，主要经济体疫苗接种也在有序进行，特别是美国，目前总接种与日均接种人数遥遥领先于其它经济体。

解读：随着疫情迎来拐点，受疫情影响的全球经济也将逐步走上复苏的轨道。此外，美国在疫苗接种上的领先优势使得经济有望率先复苏，近期公布的制造业与零售销售等关键数据均超预期。市场避险需求下降，削弱了黄金的吸引力。

2.美债名义收益率上行打压金价。随着经济复苏预期强化，包括股市和大宗商品等在内的资产价格普遍上涨，近期国际油价突破60美元/桶，伦铜创下2012年以来的新高。此外，美国新一轮总规模达1.9万亿美元的经济刺激计划在近期也有望在国会投票通过并正式立法。

解读：大宗商品价格上涨以及新一轮经济刺激计划前景提振了通胀预期，推动十年期美债名义收益率连续上涨并在上周突破1.3%关口，成为抑制金价最大的利空因素。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：1月核心零售销售月率5.9%，预期0.9%，前值-1.8%；1月PPI年率1.7%，预期0.9%，前值0.8%；2月Markit制造业PMI初值58.5，预期58.7，前值59.2。

其它国家：欧元区四季度季调后GDP年率修正-5%，预期-5.1%，前值-5.1%；法国2月Markit制造业PMI初值55，预期51.5，前值51.6；德国2月Markit制造业PMI初值60.6，预期56.5，前值57.1；欧元区2月Markit制造业PMI初值57.7，预期54.3，前值54.8；英国2月Markit制造业PMI初值49.7，预期42，前值39.5。

四、本周金价走势展望

1.预计鲍威尔讲话维持近期措辞对黄金不利。本周二、周三，美联储主席鲍威尔将分别在参众两院做证词。预计可能延续近期措辞，即：强调货币政策维持宽松立场但对未来缩减购债规模持开放态度。特别在当前通胀预期上升以及美债名义收益率快速走高的背景下，若美联储未能进一步采取措施控制收益率曲线，金价中长期仍面临利空因素。

2.新一轮经济刺激计划近期有望通过为金价提供支撑。众议院计划在2月26日对拜登提出的1.9万亿美元经济刺激计划进行投票表决。基于民主党目前已经掌控两院，预计顺利通过的概率较大。但若最终总刺激规模不及预期或因部分民主党议员反对投票遇阻，则金价可能面临下跌风险。

短期来看：通胀压力上升导致美债名义利率有进一步上行的风险，金价继续承压，震荡偏空，本周价格区间1805-1750美元/盎司。

中长期看：1）、货币紧缩预期压制；2）、全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年2月22日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。