一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

上周美元指数大幅走强，逼近93关口，打压贵金属价格。白银跟随其它有色金属同步回调，金银比回升。与此同时，美股表现分化。道琼斯指数逼近前期高点、标普指数再创新高，纳斯达克指数连续第二周下跌。十年期美债收益率高位小幅回落，人民币贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价震荡下跌，主要是由于多位美联储官员发表偏鹰派观点，特别是主席鲍威尔首次发表未来逐步缩减购债的言论。与此同时，欧洲疫情反弹，部分新兴市场国家实施加息，金融市场波动加剧。也进一步提振美元，同时美债收益率仍维持高位，抑制金价表现。

1.多位美联储官员偏鹰派言论抑制金价。上周多位美联储官员发表对经济的乐观预期以及偏鹰派的言论。主要有：

3月25日，美联储主席鲍威尔表示，财政刺激以及疫苗分发加速使美国经济复苏速度超出预期。随着经济好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量。

3月23日，达拉斯联储主席卡普兰表示，预计将在2022年开始加息。不是点阵图的中位数，而是更激进的加息。

3月22日，里士满联储主席巴尔金表示，随着疫苗接种的普及，经济复苏势头强劲，将接受更高的利率。

解读：大规模财政刺激以及疫苗接种进程加快，巩固经济复苏势头，美联储政策立场也逐渐转向鹰派。从3月议息会议公布的利率点阵图看，支持在2022年以及2023年加息的官员也在逐渐增加。短期美元或持续偏强，成为抑制金价的利空因素。

2.欧洲疫情反弹进一步提振美元。受疫情反弹以及疫苗供应短缺的影响，德国、法国、意大利等国被迫重新采取或延长封锁期限。欧洲央行官员表示，欧元区经济可能在上半年陷入衰退。

解读：美国疫苗接种加速推进，美联储立场逐步转向鹰派，这与欧元区疫情形势以及欧洲央行货币政策取向形成鲜明对比。将进一步提振美元，从而对金价不利。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：2月I耐用品订单月率初值-1.1%，预期0.5%，前值3.5%；四季度实际GDP年化季率终值4.3%，预期4.1%，前值4.1%；当周初请失业金人数68.4万人，预期73万，前值78.1万；2月核心PCE物价指数年率1.4%，预期1.5%，前值1.5%。

其它国家：法国3月Markit制造业PMI初值58.8，预期56.3，前值56.1；德国3月Markit制造业PMI初值66.6，预期60.5，前值60.7；欧元区3月Markit制造业PMI初值62.4，预期57.6，前值57.9；英国3月Markit制造业PMI初值56.8，预期51，前值49.5。

四、本周金价走势展望

1.拜登即将宣布新一轮刺激计划方案支撑金价。上周五拜登在就任总统后的首次新闻发布会上透露将提出数万亿美元的基础设施提案。根据安排，本周三将公布细节，有消息称规模达3万亿美元，短期有望刺激通胀预期进一步走强。加上低基数效应以及油价大幅上涨，通胀压力上升支撑金价。

2.预计制造业以及非农就业数据继续改善。本周美国将公布3月ISM制造业PMI、3月新增非农就业人数和失业率等关键数据，市场预期均好于前值。随着疫苗接种进程加速，经济前景进一步向好。新增非农就业特别是服务业就业将持续改善，这可能提振美元以及美债收益率，对金价构成利空。

短期来看：金价大幅下跌后转为宽幅震荡，预计本周冲高回落，价格区间1710-1750美元/盎司。

中长期看：1）、货币紧缩预期压制；2）、全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低的震荡下跌走势。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年3月29日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。