一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

美联储官员维持宽松立场，加上公布的经济数据疲弱，美元指数上周大幅下跌。美债收益率也有所下滑，提振贵金属表现。白银表现明显强于黄金，金银比继续回落。美股再创新高，人民币则继续保持升值态势。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价大幅上涨，主要是由于美国近期公布的经济数据大多不及预期，特别是上周五非农数据意外爆冷。加上多位美联储官员讲话仍在不断强化维持宽松的立场，美债收益率与美元指数双双下滑，提振金价。

1.美国经济数据多数不及预期。4月下旬以来，美国公布的经济数据普遍不及预期。主要有：一季度实际GDP年化季率初值6.4%，预期6.6%，前值4.3%；3月核心PCE物价指数年率1.8%，预期1.8%，前值1.4%；4月ISM制造业PMI为60.7，预期65，前值64.7；4月ISM非制造业PMI为62.7，预期64.1，前值63.7；4月新增非农就业26.6万人，预期100万，前值77万；4月失业率6.1%，预期5.8%，前值6%。

解读：整体来看，一季度美国经济在疫苗接种加快和宽松的货币和财政刺激下，恢复了快速增长。但衡量经济景气程度的领先指标——制造业和非制造业PMI指数双双自历史高位回落，表明景气程度下滑，复苏基础仍不稳固，未来能否实现可持续复苏具有较大的不确定性。特别是4月份非农数据，更是远不及预期。作为美联储最关注的指标，就业数据疲弱意味着美联储开启货币政策正常化进程将更加谨慎。

2.大多数美联储官员支持宽松立场。5月4日，美联储主席鲍威尔发表讲话称，美国的经济前景显然已经变得光明，但趋势并不均衡。此外，包括克拉里达、威廉姆斯等在内的多位官员经济距离实现美联储的目标还有很长一段路要走，目前的通胀是暂时的，仍需宽松货币政策等。但也有个别官员，例如达拉斯联储主席卡普兰，则认为经济复苏速度快于预期，同时金融市场存在失衡，呼吁尽早开始讨论缩减购债。

解读：大多数美联储官员支持货币政策保持宽松，这使得即使部分经济数据向好，美债名义收益率上涨依然乏力。而下一次议息会议将于6月中旬召开，个别官员的鹰派言论并不能改变美联储宽松立场，黄金仍处在反弹时间窗口内。与此同时，随着欧美发达经济体逐步取消防疫限制措施，通胀压力依然较大，从而不断压低实际收益率，推动金价上涨。

3.印度等国疫情失控提振避险情绪。4月下旬以来，印度疫情出现爆发式增长，近段时间以来每天新增确诊已经超过40万例。同时，疫情还出现向邻国蔓延的趋势。

解读：印度作为重要经济体和人口大国，疫情形势失控使得市场担忧其可能拖累全球复苏步伐，也在一定程度上提振市场避险情绪，从而为金价提供支持。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：4月ISM制造业PMI60.5，预期60.7，前值64.7；4月ISM非制造业62.7，预期64.1，前值63.7；当周初请失业金人数49.8，预期53.8，前值59；4月新增非农就业人数26.6万，预期100万，前值91.6万；失业率6.1%，预期5.8%，前值6%。

其它国家：法国4月Markit制造业终值PMI58.9，预期59.2；德国4月Markit制造业终值PMI66.2，预期66.4；欧元区4月Markit制造业终值PMI62.9，预期63.3。

四、本周金价走势展望

1.预计本周美联储官员讲话继续强化宽松立场。本周有多位美联储官员就美国经济前景与货币政策发表讲话，预计维持宽松措辞的可能性较大，特别是4月份非农数据意外爆冷，美联储将需要更多时间去评估经济状况以确定下一步货币政策走向。美债名义收益率预计维持在低位，对黄金利好。

2.预计本周经济数据偏利多黄金。本周美国将公布4月通胀与零售销售数据，市场预期通胀数据较好而零售销售不及预期。今年以来大宗商品普遍上涨，叠加去年同期的低基数效应，预计通胀压力继续加大。在美联储维持宽松立场的前提下，通胀上行利多黄金。零售销售方面，若不及预期，将进一步刺激金价上涨；若好于预期，短期可能抑制金价。

短期来看：美联储货币政策持观望态度，加上通胀走强，预计黄金继续反弹，本周价格区间1810-1850美元/盎司。

中长期看：1）、货币紧缩预期压制；2）、全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年5月10日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。