黄金周讯

一周黄金业务资讯20210809
发布日期:2021-08-09

一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

受强劲的非农就业数据推动,进一步强化了货币政策紧缩预期,上周美元指数走强。金银价格大幅下跌,白银跌幅更大,金银比继续攀升。美国三大股指延续强势,但有所分化,纳斯达克指数相对较弱。十年期美债收益率大幅反弹,站上1.3%关口;实际利率有所回升,摆脱低位。受制于美元走强,人民币小幅贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价冲高回落,主要由经济数据驱动。前半周走强是因为7ISM制造业PMIADP就业数据不及预期,后半周大幅回落主要是7月非农就业数据超预期,引发市场对美联储货币政策可能缩减购债计划的担忧。此外,部分美联储官员发表的鹰派言论加剧了这一市场担忧。

1.7月制造业PMIADP就业数据不及预期提振金价。82日公布的美国7ISM制造业PMI指数为59.5,预期60.9,前值60.6,延续了该指数在今年3月份触及多年高点以来的下滑趋势。84日公布的7月新增ADP就业人数为33万,预期68.3万,前值68万。

解读:作为衡量经济景气程度的关键领先指标,制造业PMI指数在一季度触顶后持续下滑反映了美国经济持续增长动能不足,7月底公布的二季度GDP增速大幅不及预期就是具体体现,经济大概率延续放缓势头,黄金仍具备配置价值。此外,作为非农就业数据的领先指标,7ADP就业人数大幅低于预期也在一定程度上提振金价。

2.7月非农就业数据超预期触发了市场对货币政策紧缩的担忧打压金价。86日,美国劳工部公布7月非农就业数据。其中:新增非农就业94.3万,预期85.8万,前值由85万上修至93.8万;失业率5.4%,预期5.7%,前值5.9%;劳动参与率61.7%,前值61.6%;每小时工资年率同比增长4%,预期3.9%,前值3.6%。具体来看,7月新增非农就业人数强劲主要是由于休闲和酒店行业(38万)、地方政府教育部门(26.1万)以及专业和商业服务领域(6万)贡献。

解读:整体来看,7月非农数据全面超预期。连续两个月新增非农就业人数超过90万,失业率降至疫情爆发以来新低,都反映了越来越多的美国劳动力正在重返就业市场。从美联储货币政策盯住的两大指标——就业和通胀来看,目前都已满足逐步实施货币政策正常化的前提条件。数据公布后,触发了市场对货币政策紧缩的担忧,导致金价大幅下跌。

3.部分美联储官员的鹰派讲话对黄金的利空作用可能边际减弱。圣路易斯联储主席布拉德认为,由于通胀远高于预期,美联储应该在今年秋季开始缩减资产购买规模,然后在明年3月结束这一操作。到明年年中,就业可能会完全恢复,将满足加息的条件。美联储理事沃勒认为,如果7月和8月非农就业报告显示就业岗位分别增加80万至100万,将符合“取得进一步实质性进展”的缩减购债规模的门槛,他可能会支持美联储9月就缩减购债规模发布声明并在10月开始缩减对经济的支持。美联储副主席克拉里达则表示,将在未来几次会议上评估缩减资产购买的计划,可能在2022年底满足加息的条件。

解读:从几位官员讲话内容看,都认为应当尽早启动并以更快的节奏实施缩减资产购买计划操作。实际上,自二季度以来,随着通胀压力大幅攀升,官员对于货币政策取向的分歧明显加大,且越来越多的官员频频发表鹰派言论。货币政策紧缩的预期持续存在,成为金价面临的关键利空因素。

三、上周全球主要经济数据

美国方面:7ISM制造业PMI59.5,预期60.9,前值60.67ADP就业人数33万,预期68.3万,前值68万;7ISM非制造业PMI64.1,预期60.5,前值60.17月新增非农就业94.3万,预期85.8万,前值由85万上修至93.8万;失业率5.4%,预期5.7%,前值5.9%;劳动参与率61.7%,前值61.6%;每小时工资年率同比增长4%,预期3.9%,前值3.6%

其它国家:法国7Markit制造业PMI终值58,预期58.1,前值58.1;德国7Markit制造业PMI终值65.9,预期65.6,前值65.6;欧元区7Markit制造业PMI终值62.8,预期62.6,前值62.6;英国7Markit制造业PMI终值60.4,预期60.4,前值60.4

四、本周金价走势展望

1.短期金价有望出现超跌反弹。89日早盘,伦敦国际金价最低触及1680.23美元/盎司,逼近一季度创下的年内低点。主要是由于市场继续消化超预期的非农就业数据,此外,金价在跌破1790美元/盎司和1750美元/盎司的两道关键支撑位后触发了更多技术性抛盘,加剧金价跌势。整体来看,本次下跌在一定程度上兑现了政策紧缩的预期,对黄金的利空可能边际减弱。另外,在8月非农数据公布之前预计美联储保持耐心观望,观察更多经济数据。从技术面看,金价在短期大幅下跌后存在技术性反弹的需求。因此,预计金价有望出现阶段性反弹。

2.关注美国7月通胀数据。810日美国将公布7CPI数据。市场预期7CPI同比增长5.3%,前值5.4%;剔除食品和能源的核心CPI4.3%,前值4.5%。市场预期较前值回落,可能意味着通胀压力正接近峰值。通胀压力放缓使得美联储短期货币紧缩的紧迫性下降,也有利于金价反弹。需要注意的是,若7月通胀数据出现超预期上涨,可能仍对金价构成利空。

3.关注美联储官员政策立场。本周多位美联储官员将就美国经济与货币政策发表讲话,特别是在当前就业和通胀持续好转的背景下,需关注官员政策立场变化。若越来越多的官员发表偏鹰派的言论,仍会抑制金价表现。

短期来看:本周主要关注官员讲话和就业数据,预计金价超跌反弹,区间1680-1765美元/盎司。

中长期看:1.货币紧缩预期压制;2.全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求,预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年8月9日


二、金价走势

一)上周积存金价格走势

单位:元/克

日期

82

83

84

85

86

积存金价格

377.38

376.95

376.79

376.85

374.8

注:我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价;本表中报价为当日首次报价。

(二)上周实物黄金价格走势

单位:元/克

日期

82

83

84

85

86

实物金基础价格

377

377.5

377.5

377.5

376

注:我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价,具体实物按不同产品适当加价;本表中报价为当日基础金价首次报价。