一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

受美联储偏鹰派会议纪要以及市场避险情绪提振，上周美元指数大幅上涨，创年内新高。金银冲高回落，白银价格表现明显弱于黄金，金银比继续走高；十年期美债名义收益率小幅回落，但由于通胀预期下滑幅度更大，导致实际收益率回升。美国三大股指先抑后扬，人民币有所贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价冲高回落，美国零售销售数据不及预期支撑金价，但美联储公布的会议纪要显示多数委员预计今年可以开始缩减购债提振美元走强，从而抑制金价。

1.美国经济放缓迹象明显凸显黄金避险价值。8月17日公布的美国7月零售销售月率为-1.1%，预期-0.3%，前值0.7%；核心零售销售月率为-0.4%，预期0.2%，前值1.6%。

解读：居民消费支出作为美国经济最重要组成部分，约占GDP的70%。7月零售销售数据大幅不及预期表明随着近期疫情大幅反弹以及失业救助即将到期，美国经济仍面临放缓压力。从而在一定程度上制约货币政策正常化进程，对黄金构成利多因素。

2.多数委员预计今年可以开始缩减购债提振美元抑制金价。8月19日，美联储公布7月货币政策会议纪要。纪要显示，多数委员认为，今年可以开始放慢债券购买速度，因为经济实现了通胀目标，而就业市场已更接近达到“取得进一步实质性进展”的标准。

解读：年初，美联储在会议纪要中表示，“一旦在最大就业和物价稳定方面取得进展，便可以逐步减少资产购买”。随着二季度通胀压力大幅攀升，越来越多的委员转向鹰派阵营。呼吁年内开始缩减购债，甚至有官员认为明年年中可能满足加息条件。因此，7月份会议纪要兑现了市场预期，对金价影响较为有限，未来重点关注缩减购债的具体细节。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：7月零售销售月率-1.1%，预期-0.3%，前值0.7%；7月核心零售销售月率-0.4%，预期0.2%，前值1.6%；当周初请失业金人数34.8万，预期36.4万，前值37.5万。

四、本周金价走势展望

1.预计本周鲍威尔讲话对黄金影响中性偏多。8月26-28日，全球央行年会将在杰克逊霍尔召开，美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点（北京时间8月27日周五晚10点）就经济前景发表讲话。在7月议息会议后的新闻发布会上，鲍威尔表示需要就业市场取得进一步进展，再考虑撤走经济支持措施。目前美国疫情出现明显反弹，8月份以来每日新增确诊病例超过10万人，且8月就业数据尚未公布。预计鲍威尔维持宽松措辞，宣布缩减购债具体细节的可能性不大，但有可能会表示考虑年内缩减购债，对黄金影响整体偏利多。

2.关注美国经济和通胀数据。8月26日美国商务部公布二季度GDP修正值。预期6.6%，初值6.5%。8月27日美国商务部公布7月个人消费支出（PCE）物价指数。预期4.1%，前值4%；剔除食品和能源的核心PCE预期3.6%，前值3.5%。若数据显示经济向好以及通胀压力继续攀升，短期利空黄金；相反，若数据不及预期，短期支撑金价走高。

短期来看：本周主要关注鲍威尔讲话以及经济数据，预计金价震荡偏强，价格波动区间1760-1810美元/盎司。

中长期看：1.货币紧缩预期压制；2.全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年8月23日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。