一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

由于政策紧缩预期强化，上周美元指数继续走强，最高一度逼近97关口，再创年内新高。后随着新型变异毒株出现，加息预期弱化，美元指数大幅回落。金银双双大幅下跌，黄金跌幅小于白银，金银比有所上升；十年期美债名义收益率和实际利率均下行。新型变异毒株导致市场出现恐慌抛售，美国三大股指大幅回调，人民币企稳。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价大幅下跌，周初美联储主席鲍威尔获得连任提名，引发市场对货币政策可能加速收紧的担忧，金价大幅下跌。后在南非报告新冠病毒新型变异毒株后，全球风险资产普跌，避险情绪一度推动金价大幅上涨，但原油等商品价格下跌引发通胀预期下行，黄金涨幅收窄。

1.鲍威尔获得连任提名引发政策金所担忧打压金价。上周一（11月22日），美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，提名布雷纳德为副主席。消息公布后，金价大幅下跌。

解读：随着通胀压力急剧攀升，近期多位官员认为应在12月议息会议上讨论加快缩减购债步伐，部分官员甚至对明年更早加息持开放态度。鲍威尔连任意味着政策延续性，市场担忧货币政策紧缩节奏加快，从而打压金价。此外，上周公布的11月会议纪要也显示，一些官员希望以每月超过150亿美元的速度更快缩减资产购买规模，以便给更早加息留出空间，货币政策紧缩节奏成为下一阶段影响黄金价格走势的主要因素。

2.南非报告新型变异毒株刺激市场避险情绪。上周四，南非报告发现一种具有更高传染性的新型变异毒株，引发市场恐慌。包括股市和商品等在内的风险资产大幅下跌，资金流入国债、黄金和日元等传统避险资产，国际金价当天盘中最高上涨至1815美元/盎司。变异毒株还使得市场担忧可能引发新一轮全球疫情以及经济复苏进程受阻，包括原油等在内的商品价格下跌，通胀预期下行，黄金涨幅受限。

解读：由于新型变异毒株出现，刺激市场避险情绪短期快速升温。再加上目前股市和商品价格都处于相对高位，更容易引发市场恐慌性抛售。但就新型变异毒株而言，目前能够获得的信息较少，例如：现有疫苗的有效性、重症率和死亡率等。整体而言，新型毒株加剧了全球疫情形势的不确定性，美联储政策正常化的紧迫性下降，之前市场对于明年加息进程过于鹰派的预计将得到修正，仍对金价构成支撑。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：11月Markit制造业PMI初值59.1，预期59.1，前值58.4；当周初请失业金人数19.9万人，预期26万，前值26.8万；三季度实际GDP年化季率修正值2.1%，预期2.2%，前值2%；10月核心PCE物价指数年率4.1%，预期4.1%，前值3.6%。

其他国家：法国11月Markit制造业PMI初值54.6，预期53.1，前值53.6；德国11月Markit制造业PMI初值57.6，预期56.9，前值57.8；欧元区11月Markit制造业PMI初值58.6，预期57.4，前值58.3；英国11月Markit制造业PMI初值58.2，预期57.3，前值57.8。

四、本周金价走势展望

1.关注新型变异毒株的最新消息。当前南非变异毒株已成为市场关注焦点，世卫组织将其列为“需要关注”。若越来越多的证据显示该毒株较德尔塔毒株影响更大，或将进一步刺激市场避险情绪，利好金价。相反，若数据显示其影响整体可控，则市场避险情绪逐步消退。

2.关注美国制造业和非农就业数据。本周美国将公布11月ISM制造业PMI，市场预期61，前值60.8； ISM非制造业PMI，市场预期66.7，前值65。此外，本周五还将公布11月非农就业数据。市场预期新增非农就业50万人，前值53.1万；失业率4.6%，前值4.5%。若数据好于预期，则美联储双重目标逐步满足，可能对金价不利。

3.关注鲍威尔在内的官员讲话立场。本周包括鲍威尔在内的多位美联储官员就经济前景与货币政策发表讲话。上周公布的11月会议纪要中，部分官员对加速缩减购债步伐以及加息持开放态度。考虑到新型变异毒株出现，预计美联储将耐心观察对经济前景影响，弱化加息预期，利好黄金。

短期来看：本周主要关注美联储官员讲话和经济数据，预计本周金价震荡偏强，价格波动区间1770-1815美元/盎司。

中长期看：1.货币紧缩预期压制；2.全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年11月29日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。