一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

新冠疫苗试验取得重大进展，全球经济复苏预期增强，美元指数震荡下跌。与此同时，市场避险需求下降，金银价格大幅下跌，金银比扩大。与此同时，美股继续创出历史新高。十年期美债收益率小幅上涨，人民币小幅贬值。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价大幅下跌，主要是由于新冠疫苗进展提振市场风险偏好，风险资产价格上涨，避险需求下降打压金价。

1.疫苗进入最后阶段，乐观情绪导致黄金被抛售。新冠疫苗研发近期利好消息不断，11月23日，牛津大学和阿斯利康制药公司宣布，它们的候选疫苗在两个大规模试验中显示出70.4%的有效性。此前，已有辉瑞与BioNTech、Moderna等公司宣布了疫苗试验的良好效果。11月26日，美国总统特朗普称，新冠疫苗将最早在下周开始交付。

解读：近期疫苗消息成为驱动金价走势的直接因素。特别是11月以来，随着越来越多的疫苗试验结果公布，金价加速下跌。回顾今年以来金价走势，正是由于疫情导致经济衰退触发的市场避险情绪以及为刺激经济而推出的大规模宽松使得市场流动性充裕共同作用推升金价。而如今疫苗即将问世，使得上述逻辑需要修正。

2.白宫启动过渡流程，大选进入尾声。11月23日，美国总务管理局通知拜登，正式开始交接工作。26日，特朗普表示，如果拜登被选举人团认定为获胜者，他将离开白宫。

解读：历时近一个月的总统大选进入最后阶段，对白宫顺利启动过渡的预期降低了不确定性，短期削弱了黄金的避险需求。随着拜登正式上台，料将推出更多的经济刺激措施。通胀预期继续走高，黄金在短期调整后有望重回上涨趋势。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：11月Markit制造业PMI初值56.7，预期值53，前值53.4；10月耐用品订单月率初值1.3%，预期0.9%，前值2.1%；10月核心PCE物价指数年率1.4%，预期1.4%，前值1.6%。

其他方面：法国11月Markit制造业PMI初值49.1，预期值49.9，前值51.3；德国11月Markit制造业PMI初值57.9，预期值56，前值58.2；欧元区11月Markit制造业PMI初值53.6，预期值53.3，前值54.8。

四、本周金价走势展望

1.美联储主席鲍威尔以及其它官员讲话预计维持宽松立场。本周鲍威尔将在参议院作证词，此外还有多位美联储官员就美国经济和货币政策发表讲话。在12月议息会议之前，美联储官员的立场十分重要。若官员讲话普遍偏鸽派，则宽松的预期推动金价在短期大幅下跌后有望企稳反弹。

2.关注本周公布的重要经济数据。本周美国将公布11月ISM制造业与非制造业PMI数据，市场预期较前值略有下滑。周五公布11月新增非农就业与失业率数据，市场预期新增就业人数下降，失业率继续下滑。若公布的经济数据较好，有望继续市场风险偏好，金价可能承压；若数据不及预期，金价短期有望反弹。

短期来看：本周重磅数据与事件较多，金价可能探底回升，区间1750-1800美元/盎司。

中长期看：1）、全球央行货币宽松环境；2）、全球经济的放缓压力以及地缘政治风险依然对金价影响偏正面。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2020年11月30日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。