一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

上周美元指数先跌后涨，收盘守住90关口，周线收出十字星形态。另外，美债收益率小幅回落，十年期美债收益率跌破1.6%。金银同步上涨，黄金大幅上涨，白银略强。与此同时，美股连续两下跌企稳反弹，人民币走势脱离美元，呈现单边升值态势。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价震荡上涨，主要是由于大部分美联储官员淡化通胀风险，而公布的实际通胀数据大幅超预期。与此同时，拜登最新公布的6万亿美元的2022财年预算提案使得市场担忧通胀有进一步走高的风险。

1.大部分美联储官员淡化通胀风险。美联储理事布雷纳德、亚特兰大联储主席博斯蒂克、圣路易斯联储主席布拉德均表示，随着疫情减退和被压抑的消费需求释放，未来几个月内物价因为瓶颈和供应短缺而被推高是意料之中的，但是这些涨幅大部分应该被证明只是暂时现象。

但也有部分官员认为应开始讨论缩减购债。如：美联储副主席克拉里达认为可以在接下来几次政策会议上讨论缩减债券购买计划的适当时机，具体取决于经济数据；美联储负责监督事务的副主席夸尔斯称若经济保持强劲，接下来的会议应讨论缩减购债。

解读：近期美联储官员对于货币政策走向分歧加大，支持宽松立场的官员坚持认为通胀是暂时的，没有长期通胀压力；支持开始讨论缩减购债的官员则基于未来经济数据，因而具有较大不确定性。5月份主要经济数据不及预期，而通胀压力却进一步加大，这使得美联储继续采取观望态度。导致美债名义收益率上行乏力，从而对黄金有利。

2.4月通胀大幅攀升。5月28日公布的美国4月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.6%，前值2.3%，创2008年10月以来最大涨幅；4月核心PCE物价指数同比3.1%，前值1.8%，创1992年7月来最大同比涨幅。

解读：4月通胀数据飙升凸显了短期通胀压力，美联储对通胀容忍度上升，而更加关注就业市场表现。宽松的货币政策立场叠加通胀压力攀升，都对黄金构成利好。

3.拜登提出大规模财政预算。5月28日，拜登公布了6万亿美元预算提案，将在2022财年（从10月1日起）大幅提高在基础设施、公共卫生和教育方面的支出。包括1.52万亿美元的军事和国内项目上的支出和4.5万亿美元基建计划的支出。拜登政府希望能在今年夏季推动国会通过该计划。

解读：大规模财政支出未来若能够顺利落地，一方面可能导致目前的通胀压力进一步攀升，另一方面可能使得美联储在更长时间内维持当前宽松政策立场。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：4月耐用品订单月率初值-1.3%，预期0.8%，前值0.8%；一季度实际GDP年化季率修正值6.4%，预期6.5%，前值6.4%；当周初请失业金人数40.6万，预期42.5万，前值44.4万；4月个人消费支出物价指数年率3.6%，预期3.5%，前值2.3%。

其它国家：德国一季度GDP年率-3.4%，预期-3.3%，前值-2.3%；欧元区5月经济景气指数114.5，预期112.3，前值110.3。

四、本周金价走势展望

1.关注本周美国关键经济数据。本周美国将公布5月ISM制造业与非制造业PMI，市场预期高于前值。周五还将公布5月非农就业数据，市场预期新增非农就业人数增加且失业率下滑。4月不及预期的PMI与就业等数据是推动近期金价走高的关键因素之一。因此，5月数据至关重要，可能对美联储6月议息会议有一定的指引。若就业数据强劲叠加通胀压力上升，则6月议息会议讨论缩减购债的可能性上升，对金价不利；若数据不及预期，则有望推动金价进一步走强。

2.关注美联储官员讲话立场变化。本周多位美联储官员就经济前景与货币政策发表讲话，在4月美联储会议纪要公布后，多位美联储官员发表鹰派言论，认为接下来的会议应讨论缩减购债。因此，若持鹰派立场的官员增加，则可能提振美债收益率与美元指数走强，可能对黄金构成利空。

短期来看：本周非农数据非常关键，预计金价围绕1900美元/盎司宽幅震荡,区间1870-1920美元/盎司。

中长期看：1.货币紧缩预期压制；2.全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年5月31日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。