一、黄金市场资讯与行情

一、上周走势回顾

上周美元指数继续攀升，逼近年内高点。金银震荡下跌，白银跌幅更大，金银比继续扩大；十年期美债名义收益率周初跌破1.2%后快速反弹，实际利率再创新低。美国三大股指齐创历史新高，人民币先升后贬，基本保持稳定。

二、上周国际宏观经济形势与重要事件

上周国际金价小幅回落，尽管德尔塔毒株蔓延以及就业数据不佳等为金价提供支撑，但美元指数上涨与美债收益率反弹压制金价表现。

1.德尔塔毒株蔓延触发市场避险情绪。据世卫组织统计，德尔塔毒株已在超过104个国家传播，全球正迎来第三波疫情。美欧等国新疫情反弹，上周美国每日新增确诊超过6万例。且新增病例中，德尔塔毒株占主导所示。

解读：随着疫情蔓延，多国推出或酝酿封锁措施。而对那些缺乏基本医疗供应的国家，德尔塔毒株威胁将更加严重，全球经济复苏前景也面临挑战。美国近期公布的主要经济数据也显示经济增长动能出现放缓迹象，财政刺激政策和疫情防控措施放宽给经济带来的提振作用正逐渐减弱，这也使得货币政策紧缩的紧迫性下降，黄金仍具备较高配置价值。

2.欧央行维持宽松政策立场提振美元。7月22日，欧洲央行公布7月货币政策利率决议。维持三大关键利率、每月200亿欧元的资产购买计划规模以及1.85万亿欧元紧急抗疫购债计划（PEPP）规模不变，符合预期。修改利率指引，将通胀目标从“低于但接近2%”设定为“2%”。行长拉加德在随后的新闻发布会上表示，中期通胀前景远低于欧洲央行的目标，修改后的指引强调了保持宽松立场的承诺。欧元区前景风险大致平衡，但德尔塔毒株的不确定性越来越大。通胀预期正在上升，但距离2%的目标仍有“一定距离”。讨论结束紧急抗疫购债计划（PEPP）还为时过早。

解读：整体来看，欧洲央行进一步强化了鸽派立场。特别是修改利率前瞻指引，将政策调整与实现2%的新通胀目标更紧密挂钩，这意味着维持宽松政策立场将持续更长时间。这与当前美联储开始讨论缩减购债计划形成对比，两个经济体货币政策分化可能推升美元指数，从而抑制金价。

三、上周全球主要经济数据

美国方面：当周初请失业金人数41.9万，预期35万，前值36.8万；7月Markit制造业PMI初值63.1，预期62，前值62.1。

其它国家：法国7月Markit制造业PMI初值58.1，预期58.3，前值59；德国7月Markit制造业PMI初值65.6，预期64.1，前值65.1；欧元区7月Markit制造业PMI初值62.6，预期62.5，前值63.4；英国7月Markit制造业PMI初值60.4，预期62.4，前值63.9。

四、本周金价走势展望

1.预计美联储7月议息会议偏鸽派。本周四美联储公布7月货币政策利率决议及政策声明，主席鲍威尔将召开新闻发布会。在7月15日国会半年度货币政策证词中，鲍威尔表示经济距离实现“重大的进一步进展”还很遥远，货币政策将提供强有力的支持。预计本次议息会议基调偏鸽派，重点关注美联储对于通胀以及缩减资产购买计划的最新表述。在美国经济增长动能放缓的背景下，预计美联储进一步淡化通胀压力，同时，货币政策紧缩的紧迫性下降，利好金价。

2.关注美国GDP和通胀数据。本周四美国商务部公布二季度GDP年化季率初值。市场预期增长8.3%，前值6.4%。本周五美国商务部公布6月个人消费支出（PCE）物价指数。市场预期同比增长4.1%，前值3.9%；预期剔除食品和能源价格的核心PCE同比增长3.7%，前值3.4%。随着经济加速开放，预计二季度GDP继续改善，可能对金价偏空；通胀方面，从已经公布的CPI数据来看，预计PCE高位运行的可能性较大，有望压低实际利率，支撑金价。

短期来看：本周主要关注美联储议息会议以及经济数据，预计金价宽幅震荡，区间1780-1830美元/盎司。

中长期看：1.货币紧缩预期压制；2.全球经济逐步恢复削弱金黄金配置需求，预计全年金价呈现前高后低。

---摘自山金金控研究院微信公众号

2021年7月26日

二、金价走势

（一）上周积存金价格走势

单位：元/克

注：我行积存金参考上海黄金交易所、国际金价走势并综合相关交易、风险成本实时报价；本表中报价为当日首次报价。

（二）上周实物黄金价格走势

单位：元/克

注：我行实物黄金基础金价参考上海黄金交易所价格上、下午定时报价，具体实物按不同产品适当加价；本表中报价为当日基础金价首次报价。